穩定幣成功的關鍵

金色財經 比特幣1023日訊 米迦勒•J•凱西是麻省理工學院數字貨幣計劃區塊鏈研究高級顧問兼Coindesk諮詢委員會主席,最近發布了對穩定幣的看法。

當你回顧一下十月份穩定幣殘酷的市場競爭,發現大部份圈內人士已經對與美元1:1掛鈎的穩定幣 Tether(USDT)失去了信心。通常穩定幣會「承諾」他們的代幣掛勾到某個其他資産上(比如美元或黃金),然後按照固定價格進行交易。但現在穩定幣在構建大眾信任上遇到了巨大挑戰。

在金融行業裏,信任不僅僅是由規則和技術規範帶來的,也取決於複雜的、多方面的信號陣列( array of signals),這些信號往往可以被歸結爲一種品牌認知感,而在如今的企業界和商界中,這種認知感其實就是要讓用戶和消費者覺得你是一個值得信賴的品牌。

乍看之下,Tether的信任危機似乎和老式儲蓄貸款擠兌有些不一樣,傳統儲備金模式運作的商業銀行,不會持有全部存款人的資金,而是會把存款拿出來放貸。相比之下,包括Tehter Ltd在內的所有穩定幣發行公司都表示自己存儲與流通中每一個穩定幣對應的美元,並且無論在什麽時候都可以用固定彙率來贖回這些代幣。這種情況下,穩定幣和法定貨幣之間的關系的確是一對一的。

如果穩定幣的市場價值超出了他們對現有代幣持有人的贖回承諾,就會爲危機埋下伏筆。爲了讓穩定幣能夠一如既往的繼續交易,穩定幣發行方肯定想要覆蓋更多潛在代幣買家,這意味著穩定幣發行方不得不說服潛在的穩定幣買家相信他們具有償還能力。但由於涉及到市場心理,特別是隨著時間的推移,買家對穩定幣的信任可能難以維持。

對於穩定幣發行方而言,他們必須要考慮影響大眾對公司的信任的各種內外部因素,用華爾街的話來說,他們的信任度必須要能承受的住壓力測試

如何掌控市場心理?

讓我們先來理一理 Tether目前面臨的困境。事實上,銀行裏是否有和 USDT發行量一樣的美元儲備真的重要嗎?或許,另一個問題對於Tether來說更爲重要,那就是他們的承諾能否抵禦目前整個市場對其信心減弱的影響。

USDT價格上周達到了 0.9253美元的低點,而 Kraken加密貨幣交易所甚至一度跌至 0.85美元。可怕的是,本次下跌恰逢華爾街遭遇到近七個月內最差的業績表現,在那種岌岌可危的金融環境中,人們的恐懼會進一步加深,也會變得不再貪婪,甚至連Bitfinex這家與Tether穩定幣管理階層有關連的加密貨幣交易所也宣佈暫停法定貨幣存款交易。

不僅如此,業內對於 Tether與銀行關系的謠言和質疑也加劇了市場的負面反應。投資者其實很清楚,在掛勾法定貨幣的穩定幣身上押下的重擔,其實就是等於押在實體銀行的賭注。因此,當謠言、暫停存款、市場信任喪失所有這一切忽然到來,就産生了一場大風暴,引發人們對 USDT的猛烈拋售。

對於市場上其他與美元掛鈎的穩定幣來說,他們必須證明自己有能力抵禦這些風險和失誤,而要做到這一點,首先要解決的就是信任問題。當然,在穩定幣這條道路上,從來都不缺乏嘗試者,比如雙子星交易所的 GUSDPaxosPAXCircleUSDC、以及 Trust TokenTrueUSD(TUSD)。

有趣的是,在目前的市場環境下根本無法測試出真正的信任。要知道,隨著 USDT的重挫,上面提到的穩定幣新貴其實都是幸災樂禍,甚至希望能把原來USDT的用戶挖過來。然而,所有穩定幣發行方都忽略了市場信任是會傳染的,當所有人對穩定幣失去了信心,真正的危機時刻就會到來。

2001年的阿根廷政府爲例,他們當時不得不宣佈比索不在與美元掛鈎,最終導致其經濟出現了災難性的後果。對於匯率掛勾制度而言,當恐懼和不信任的市場心理影響民眾的時候,匯率掛勾制度能否不被市場心理影響,然後堅強的生存下來。(順便說一下,對於傳統銀行體系也存在市場信心的問題,比如當年的大蕭條最終讓美國政府衡定決心成立聯邦存款保險公司,旨在應對市場上出現不信任的恐懼心理。)

穩定幣就不值得被信任嗎?

說了穩定幣這麽多問題,似乎它不是那麽值得被信任,但實際情況也並非如此,畢竟會有一些方法能夠讓穩定幣在信任壓力測試中倖存下來。

最重要的第一步,就是要意識到樹立穩定幣品牌的信心不能動搖,不僅要從多方面考量,還要專注於提升透明度。

對於法定貨幣儲備支援的穩定幣,不妨可以嘗試以下做法:

1、確定銀行關系,以便用戶可以正確評估潛在交易對手風險;

2、承諾對基礎代碼進行獨立的安全審計,以證明當資金完成兌換之後,相應的代幣也會被銷毀;

3、由授信協力廠商審計師定期對公司餘額進行審計,證明資金有效性(注意:這並不意味著要進行完整的審計,因爲加密貨幣交易系統的曆史交易無法進行傳統意義上的審計,因此Tether此前的審計具有一定誤導性)

 

事實上,市場上新出現的一些穩定幣已經開始這麽做了,他們不僅向投資人展示了産品透明度,還提供必要的償付能力證明。以雙子星交易所和 Paxos爲例,他們已經與紐約信託公司達成了合作關系,強化自身信託責任。根據雙子星交易所發布的白皮書中所述,推出一個可行的穩定幣和構建一個值得信任的市場同樣重要。

不可否認,建立信任感並不是一件容易的事情,通常需要耗費大量時間和精力,但讓人們失去信任感卻輕而易舉。因此,你需要採取很多強大的措施來保護得之不易的信任。

這裏的核心問題在於,任何金融業務中的賣方(比如代幣發行方)利益與買方(投資者)利益在本質上就不一樣。這種利益錯位也是導致信任問題的關鍵所在。

有時候,失敗並不等於失去信任,這也是穩定幣市場新貴們需要從Tether身上學到的經驗教訓。加密貨幣市場波動性是非常常見的,因此誰最能獲得投資人的信任、誰最值得信賴,誰就能在競爭激烈的穩定幣市場中獲得成功。但是,如果我們回顧一下如今的市場氛圍,你會發現,其實很多穩定幣都在瘋狂的爭奪市場份額,甚至希望對Tether釜底抽薪,從他們的困境中獲利——這樣不純粹的發展動機,很可能會傷害穩定幣的品牌信任度。

毫無疑問,沒有人想讓新産品出問題,都希望他們能夠取得成功。成功的穩定幣不僅可以滿足加密貨幣兌換需求,還可以將可靠的實時數字支付解決方案整合到其他區塊鏈用例中(比如供應鏈和跨境彙款)。

不過,在穩定幣獲得真正成功之前,我們需要做好面對危機的准備,不是嗎?

文章翻自Coindesk

文章轉載自: https://www.jinse.com/news/bitcoin/259450.html

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